华泰证券：关注橡胶制品行业的毛利率回升机会
信息来源：ssd365.com 时间： 2012-08-08 浏览次数：594
本周观点：
宏观经济呈趋势性下滑态势，尚未企稳。化工行业下游需求疲弱，我们维持行业“中性”评级，继续
推荐盈利稳定和中报有望高增长的农化和橡胶制品行业（史丹利(002588,股吧)、辉隆股份(002556,股吧)、双箭股份(002381,股吧)、三力士）以及长
期供需良好的丁二烯（齐翔腾达(002408,股吧)）、丙烯产业链（海越股份(600387,股吧)）。
本期重点关注：
三角带、输送带： 受益于成本下降，毛利率快速回升
橡胶价格仍在寻底过程中，主要是受橡胶供给增加及下游轮胎需求下滑的双重打击。
一方面，近两年国内的橡胶生产企业都陆续进行了扩产，2011 和 2012 年国内合成橡胶进入一个集中投
产期，将有超过 100 万吨的产能投放。全球范围来看，随着 2004 年东南亚海啸过后补种胶园陆续进入割胶
期，2012-2015 年全球天然橡胶产量将继续增长，并保持 5﹪以上的增速。
另一方面，2010 年中国汽车产量占全球 23.5﹪，轮
——本信息真实性未经中国输送带网证实，仅供您参考
